优客工场借壳上市 共享办公“轻资产”前景待考‘开云·kaiyun体育(中国)官方网站-sports’

公司Orisun Acquisition Corp。（以下全称“Orisun”）宣告，已与优客工场达成协议最后拆分协议，预计拆分后公司总价值约7.69亿美元，新的公司将以新的股票代码在纳斯达克交易所交易。

　　此前，优客工场于2019年12月向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书，计划在纽交所上市但一直未果。而优客工场创办以来受到红杉资本、经纬中国、真格基金等著名风投机构的冷玉女，在2018年时估值曾高达30亿美元。这也意味著，在美上市后，优客工场在一级市场和二级市场的估值经常出现相当严重凌空。

　　优客工场为了挣脱出租办公区域的轻资产盈利模式，开始探寻“轻资产”下分享办公行业的新模式，但公司的现金流压力依旧相当大。而分享办公的痛点在于如何倚赖当前租金差价这一主要收益来源保持企业的长时间运营，只有在核心收益需要构建现金流均衡的基础上才可再行言平台的可选与派生价值。　　多位业内人士在拒绝接受《中国经营报》记者专访时回应，这种资本密集型行业对于资金的市场需求极大，而且在另一家分享办公企业WeWork上市告终后，类似于项目都遇上估值大幅度大跌的问题。　　而靠发展轻资产模式“副业”的优客工场，未来能谈好分享办公的新故事吗？　　优客工场借壳IPO　　资料表明，Orisun是一家壳公司，2018年10月22日登记正式成立于美国特拉华州。

值得一提的是，Orisun还与优客工场签订了对赌协议，协议回应，未来优客工场必须于2020年~2022年三年的净收入合乎特定条件，或在超过某些特定目标之前超过一定的股价门槛。　　根据优客工场此前递交的招股书，2019年前9个月，优客工场亏损5.73亿元，较2018年同期不断扩大112%。而在2017年，优客工场的净亏损为3.729亿元，2018年净亏损为4.452亿元，同比不断扩大19.4%。　　值得注意的是，优客工场从去年开始发售的轻资产模式，主要以获取研发、管理运营服务居多，而业主本身则必须分担大部分资本来建设和发售新的办公空间。

　　从认购说明书中可以看见，优客工场于2018年拓展尤为显著，大中华地区的城市数从27个到38个，空格数从94个到191个，其中轻资产模式下的空间数从12个扩展成31个。然后2019年9个月以来，大中华地区的城市数仅有减少了3个，空格数仅有减少了6个，其尤为重视的轻资产模式下的空间数仅有减少了9个。　　由轻资产模式所带给的收益在2019三季度构建微盈，收益为2.22亿元，成本为2.02亿元。根据优客工厂创始人兼任董事长毛大庆的目标，优客工场2020年底，长短资产比超过1：1。

轻资产项目的减少将必要增加优客工场在提供办公空间的投放。　　香颂资本继续执行董事沈萌在拒绝接受记者专访时回应，一级市场和二级市场是几乎有所不同的估值群体，一级市场只要投资者接纳，那么估值就可以算数，但二级市场是公开市场，所有投资者都会对其做出估值要求。

尤其是对于一些投资基金阶段泡沫化的企业，一级二级市场凌空十分广泛。　　分享办公行业挤迫泡沫　　值得注意的是，优客工场估值全面传输的另一原因，在多位业内人士显然，主要是由于WeWork的上市折戟，造成资本市场对分享办公行业投资热度的降温。

在中国企业资本联盟副理事长柏文喜显然，WeWork在公司战略上的失利，证明还是要以市场的基本市场需求和租金差价收益为核心来规划企业战略与运营。　　根据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的数据，还包括出租收益和服务收入在内的中国分享办公空间市场规模从2013年的11.7亿元人民币快速增长到2018年的174.1亿元人民币，填充年增长率为71.7%，预计到2023年将更进一步快速增长至1322.8亿元人民币，填充年增长率为50.0%。　　沈萌指出，优客工场实质上还是偏向传统产业，归属于资本密集型，对于资金的市场需求极大，而且在WeWork事件后，类似于项目都遇上估值大幅度大跌的问题。而分享办公是戴着科技外衣的服务式办公室的老模式。

分享模式是为了将碎片化服务市场需求集中于，但实质上这些市场需求并不大，而且替代选择也十分多。　　柏文喜回应，优客工场在运用互联网思维来改建和提高原先的商业地产运营模式，所以它既要以互联网思维来给商业地产赋能，又要遵从商业地产的广泛规则，比如以商业地产的运营提高为核心来反对业绩的快速增长。　　“分享办公仍旧处在行业跟上期，各个平台也处在扩展探索期，必须大量投资，再加投资报酬周期长的特点，前期更容易经常出现盈利无以的问题。

”共享经济分析师陈礼腾回应，国家信息中心公布的《中国分享经济发展年度报告（2019）》表明，2018年中国分享办公营业额同比快速增长87.3%，显著低于整体共享经济营业额41.6%的同比增幅。可以说道，不论是市场规模，还是发展速度，分享办公依旧不具备发展前景。但如果全然依赖“二房东”的租金收益显著无法符合发展市场需求，企业还须要大大思索谋求新的发展模式。　　独立国家分析师唐欣在拒绝接受记者专访时认为，分享办公行业不存在一定的泡沫和抹黑，未来不会经常出现大约两年的低潮期。

　　“但是就分享办公的市场需求而言，这一市场是现实不存在的，而且随着未来企业规模的不断扩大还需要获得平台效应所派生的各类收益，我对这一行业的前景还是长年寄予厚望的。”柏文喜说。
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